Qual foi o desempenho dos preços do cobre no primeiro trimestre?
No início de 2024, os analistas esperavam que os preços do cobre fossem oscilantes. Previa-se um excedente, mesmo com a redução da oferta devido ao encerramento de uma importante mina e aos cortes de orientação noutros locais. Não se esperava que os défices começassem a formar-se até 2025, uma vez que a oferta ficou sob maior pressão devido ao aumento da procura devido à transição energética.
Na época, a consultora independente de metais e mineração Karen Norton disse à Investing News Network (INN): "Com o mercado agora parecendo mais equilibrado, os preços provavelmente se mostrarão mais suscetíveis a oscilações mais amplas em qualquer direção no advento de notícias significativas de que afeta o mercado."
Preço do cobre, Q1 2024.
Gráfico através da London Metal Exchange.
O aumento do preço do cobre em março ocorreu quando o mercado sentiu a perda da mina Cobre Panama da First Quantum Minerals (TSX:FM,OTC Pink:FQVLF), bem como cortes de orientação da Anglo American (LSE:AAL,OTCQX:AAUKF) e constante declínios na mina Chuquicamata, no Chile. Juntos, eles fizeram com que a oferta de concentrado se tornasse cada vez mais restrita.
Em meados de março, as principais fundições chinesas anunciaram planos para trabalhar em conjunto para reduzir a produção. A oferta limitada forçou-os a reduzir os seus encargos de tratamento e refinação (TC/RC), mas isto reforçou a sua rentabilidade.
Em um e-mail para o INN no início de abril, o editor da Exploration Insights, Joe Mazumdar, disse: "O equilíbrio do mercado de concentrados é refletido com precisão na queda dos TC/RCs. Para garantir a lucratividade das fundições nacionais, os fabricantes chineses decidiram cortar produção, antecipar trabalhos de manutenção e/ou atrasar futuras expansões."
De acordo com Mazumdar, os cortes na capacidade de fundição começarão a pressionar a disponibilidade de reservas refinadas e a aproximar o cobre de uma posição de défice mais cedo do que o esperado.
Este gargalo na oferta causou ganhos significativos no preço do metal durante a última quinzena de março e abril.
Embora isto seja, em grande parte, uma boa notícia para os produtores de cobre, uma vez que os preços elevados e os baixos TC/RC melhoram as margens, Mazumdar acredita que o preço terá de permanecer elevado para ter qualquer impacto real no investimento na indústria.
“As empresas podem precisar de um período mais longo de preços mais altos para incentivá-las a construir projetos, dadas as explosões de despesas de capital testemunhadas pela construção de projetos como Quebrada Blanca 2 pela Teck Resources (TSX:TECK.A,TECK.B,NYSE:TECK) no Chile", disse ele.
